Antelope Summary Report

[Antelope Summary Report No.231 ]PEファンドの給与水準

2019.12.11

Antelope Summary Report ≪ No.231 ≫

2019年12月11日(水)
アンテロープキャリアコンサルティング株式会社
https://www.antelope.co.jp/

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「PEファンドの給与水準」 加藤浩

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PEファンドの給与水準といえば、皆さん「きっとものすごく高いはず」と思うでしょう。もちろん、一般的な事業会社からすれば十分高いのですが、ファンドへ入社する候補者層となる投資銀行や戦略コンサルの水準と比べると、最初はむしろ下がることも結構多いのです。

これまでのキャリアで投資経験がなければ、どのファンドでも基本的にアソシエイトからの入社になるわけですが、その給与水準はものすごくざっくり言って、日系ファンドでボーナス込み700万~1200万円くらい、外資ファンドで1200万~2000万円くらいです。中には、アソシエイトでも3000万円近く出す外資ファンドがありますが、これは完全に例外です。外資系投資銀行のアソシエイトなら年収2000万円以上の方も多いですから、ファンドに入ったら給与が下がってしまった、ということもよくあるわけです。ただ、これで終わっては夢のない話。そこで、よく言われる「キャリー」を含め、ファンドでの待遇の仕組みを説明します。

会社ごとの違いはありますが、ファンドの給与はベース給与+パフォーマンスボーナス+キャリーという「3階建て」であることが一般的です。パフォーマンスボーナスというのは、個々人の評価によって毎年支給される変動賞与です。キャリーは、正式にはキャリードインタレストといって、ファンドが投資から得た儲けの一部をメンバーがボーナスとして受け取るもの。アソシエイトにもキャリーを付与するファンドもありますが、ディレクターやマネージングディレクターなど役職が上がらないと大きなボリュームにはならないと考えておくべきでしょう。従って、若手のうちは「ベース給与+パフォーマンスボーナス」が自分の給与になり、それが上述した水準です。

ファンドは通常、そのファンドサイズの2%程度を毎年の管理報酬として運営会社に与えます。その管理報酬で、オフィスの家賃、デューデリジェンス等の費用、そして社員の給与などを賄っています。これによって、必然的に雇える人数や払える給与水準も決まってくるわけです。そして、将来的にキャリーまでもらえれば、かなりのアップサイドがあるという形です。

また、ファンドによっては「Co-Investment」の機会が与えられます。これは、社員自らのお金をファンドに入れる権利のことです。通常ファンドは大手機関投資家から資金を集めることで成り立っていて、個人のお金を入れることはできません。そうしたファンドに個人として出資し、うまくいけば年率15~25%といった高い利率でリターンを得られるというのは、大きな金銭的メリットがあります。また、ファンドの担当者が自らのお金を出資することは、ある意味運命共同体としての覚悟がいることなので、機関投資家や投資先企業からも好感されます。

このような仕組みにより、ファンドは入社時点での給与水準にかかわらず将来的に金銭面でのアップサイドを期待できる仕事となっています。基本キャリーに上限はないので、投資先企業の価値を上げれば上げるだけ、その分のリターンが自分にも跳ね返ってくるわけです。もちろん給与だけが仕事の満足度を決めるわけではありませんし、実際に働いていらっしゃる方々も仕事の中身そのものから充実感を得ているとおっしゃることがほとんどですが、いずれにせよやりがいの大きな仕事であることは間違いないと思いますし、一人でも多くの方がそうしたやりがいを感じられるよう今後もファンドへのキャリアチェンジを支援していきたいと思います。


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