LBO（Leveraged Buy Out）

LBO（Leveraged Buy Out）

対象企業の資産を担保に借入で資金を調達し、M&Aを行う手法。少額の自己資金で大規模M&Aが実現できる。同様の取引は以前からあったが、対象企業の経営陣、高度な財務スキルを有する投資家といった組み合わせで企業価値を高める現在のLBOの手法を編み出したのはバイアウトファンド大手・KKRの創業者ジェローム・コールバーグといわれる。
ただしジェロームのビジネスモデルは「意欲ある少数株主に会社の所有権を集中させ、企業価値を高める」というものだった。また資金を借入で調達することについては、金利が経費に算入できるので節税効果が高いというメリットにもなる。
なお、破たん寸前の企業を安値で買い叩き、会社の解体や法的整理・資産売却などによって利益を生むいわゆる「ハゲタカファンド」の手法もLBOに分類されるが、真の意味で「企業価値を高めるか否か」の点でジェロームのモデルとは異なる。本来のLBOのほとんどは敵対的ではなく、友好的に行われるからである。